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2018年9月挖矿市场收益报告丨TAMC研究院

TokenMania ·

2018年10月14日

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9月比特币跌幅6%,ETH跌幅18%。

本期报告重点内容:

  • 币价:9月比特币跌幅6%,ETH跌幅18%

  • 全网算力:比特币增加4.7%,以太坊减少5%

  • 矿机价格:比特币矿机跌幅缩小,显卡价格维持稳定

  • 矿机回本周期分析

  • 总结


本期报告详细内容:

1.   前言

本报告提供了比特币与以太坊各大矿机回本周期的变动情况。回本周期越短表明目前市场的赚钱效应越好,潜在的大资本进场挖矿的可能性也就越高。当挖矿的收益?#20013;?#26080;法覆盖其成本时,大批矿工会选择关掉矿机,届时将会导致“矿?#36873;?#30340;发生。

影响矿工回本周期的因素主要有三个:币价,全网算力,矿机价格。

2.   币价:9月比特币跌幅6%,ETH跌幅18%

9月(2018年9月1日-2018年9月30日),全球区块链资产总市值呈横盘震荡走势,月初突破2500亿美元关口失败后放量下跌,多?#36134;?#26041;在2000亿美元附近上演拉锯战,尾盘在权重币种的带动下,大盘再次上攻,跌幅收窄。收盘价为2223亿美元,较开盘价2292亿下跌3%,跌幅环比减少14个百分点。

图1. 近三个月大盘走势


资料来源:CoinMarketCap ,TokenMania

本月比特币与ETH币价均未改跌势,但跌幅有所缓和。其中比特币开盘价为7,044.81美元,最高价为7,388.43美元,最低价为6,208.34美元,收盘价为6,625.56美元,整体下跌419.25美元,跌幅为6%,环比减少3个百分点。ETH开盘价为283.50美元,最高价301.14美元,最低价为170.26,收盘价为232.85美元,整体跌幅为18%,环比减少17个百分点。

一般而言,币价的下跌将导致矿机回本周期的延长。

图2. 近三个月比特币价格走势


资料来源:CoinMarketCap ,TokenMania

图3. 近三个月ETH价格走势


资料来源:CoinMarketCap ,TokenMania

3.   全网算力:比特币增加4.7%,以太坊减少5%

理论上,矿工控?#39057;?#31639;力占全网的比重决定了其挖矿的成功率,该比重越高,矿工获得奖励的可能性也就越大。同样的条件下,全网算力的增加将导致矿工挖矿?#35759;?#30340;相对增大。

下面?#30452;?#26159;比特币与以太坊全网算力近三个月的变化情况:

图4. 近三个月BTC全网算力变化图


资料来源:BitInfochats,TokenMania

9月份,比特币全网算力由月初52.68EH/s增长4.7%至55.13EH/s,增幅环比下降13个百分点。期间算力最低值为42.05EH/s,最高值为57.32EH/s,最大波幅达36.3%,环比下降4个百分点。比特币算力增长幅度迎来二连降。

图5. 近三个月ETH全网算力变化图


资料来源:BitInfochats,TokenMania

9月份,以太坊全网算力继续下跌,从月初的277.56TH/s下降5%至263.75TH/s,跌幅环比上升1.7个百分点。期间算力最低值为246.3TH/s,最高值为277.54TH/s,最大波幅为12.7%,环比上升6个百分点。

整体上,9月份比特币与ETH的币价跌幅均有所收窄,但这依然没有改变算力增长上的颓势。以太坊的算力连续两个月下跌,而比特币算力虽处于上升趋势,但算力增幅也迎来了二连降。矿工群体们“用脚投票”的行为反应出他们对数字资产前景的悲观。

图6. 近一年BTC全网算力变化图


资料来源:BitInfochats,TokenMania

图7. 近一年ETH全网算力变化图


资料来源:BitInfochats,TokenMania

从更长的时间角度来看,最近三个月比特币的算力波动幅度明显放大,但是算力整体趋势?#28304;?#20110;稳步增长的状态,而以太坊的算力在今年3月份之后就一直位于280TH/s附近徘徊震荡,算力增长凸显乏力,9月份的算力一度回到今年2月份的水平。

【注】1TH/s=10^12Hash/s;1EH/s=10^18Hash/s

 4.   数矿机价格:比特币矿机跌幅缩小,显卡价格维持稳定

4.1   比特币矿机?#33322;?#20215;5%至15%不等

9月份比特大陆的几款矿机价格较8月份均有不同程度的下滑,但降价幅度有所缩小。其中S9i与S9j矿机价格均降至3300元,降价幅?#20219;?50元,新款水冷式矿机S9 Hydro降至5300元,降价幅?#20219;?00元。原本售罄的T9矿机又重新上架销售,由于是老机型,因此该款矿机的降价幅度也?#32454;擼?#36739;7月份的价格下降了750元。

相较比特大陆而言,嘉楠耘智的阿瓦隆矿机价格较为稳定。9月份阿瓦隆推出了新型7nm矿机A921,售价5400元。原来的A8系列矿机中,仅A851售价下跌149元。

图8. 矿机价格变化(单位:元)


资料来源:Bitmain,Avalonminer,TokenMania

4.2   显卡价格:9月份基本维持稳定

以太坊由于算法的不同,目前是采用的是GPU矿机,其核心配件为定?#39057;?#25366;矿主板搭载6至12块显卡。目前主流的显卡是AMD的RX系列与NVIDIA的GTX系列显卡。由于显卡的销售渠道较多,不同地区价格会存在差异,以下仅供参考。

图9. 近期Rx570显卡价格走势


资料来源:天猫,京东,亚马逊,TokenMania

图10. 近期GTX1070Ti显卡价格走势


资料来源:天猫,京东,亚马逊,TokenMania

从国内多个平台的商家了解到,9月份显卡的价格基本趋于稳定。其中RX570的显卡价格基本在1500左右,而GTX1070Ti的显卡价格基本维持在3500元附近,两者的降价幅度都在100元以内。不过从上述资料可以看出,国内绝大多数的显卡价格已经回落至去年12月份的水平。

从国外的Computerbase平台了解到,较8月份而言,9月份11款显卡中仅有RX560的价格是上涨的,而其余有9款的显卡价格平均降幅达6.3%,有1款显卡价格维持不变。另外,绝大多数的显卡价格也已经低于去年12月份的水平了,仅有2款的显卡价格仍高于去年12月份。

图11. 国外显卡价格变动


资料来源:Computerbase,TokenMania

不难看出,国内外的显卡价格均已回落至17年12月份的水平,区块链牛市带动的挖矿热潮对显卡市场的影响正在逐渐减弱。相比显卡而言,由于ASIC矿机的功能专一性,比特币矿机价格的减幅会更为突出。?#26376;?#34433;矿机T9为例,在1月份刚上市之际的价格为15850元,而目前仅售2100元,整体降幅达87%。这也从侧面反应出当前数字资产市场低迷的?#26143;欏?/p>

除了需求端的影响之外,在供给端层面,矿机/显卡的迭代(阿瓦隆7nm矿机、翼比特10nm矿机、GTX2080)以及生产商上市(比特大陆、嘉楠耘智、亿邦国际)均会对矿机的价格造成影响。

5.   矿机回本周期分析

截至报告统计日(2018年10月11日),比特币价格为43559元,ETH价格为1389元;比特币全网算力为53.63Eh/s,以太坊全网算力为256.88Th/s。假设电费统一为0.45元,则

图12. BTC矿机回本周期对比表


资料来源:TokenMania

图13. ETH矿机(均为6片整机)回本周期对比表


资料来源:TokenMania

当矿机?#21051;?#30340;挖矿利润低于矿机的每日电费成本时,此时的币价被称为关机币价。

综合来看,比特币矿机的平均回本周期在662天,平均关机币价为31991元,当前币价距离平均关机币价还有27%的跌幅。以太坊矿机平均回本周期在1924天,平均关机币价为819,当前币价距离平均关机币价还有41%的跌幅。

【注?#21487;?#36848;回本周期是静态的理论回本周期,该回本周期与您的?#23548;?#22238;本周期存在一定的偏差,仅供参考。

 6.    总结

9月份比特币与ETH币价均未改跌势,但跌幅有所缓和。其中比特币下跌419.25美元,跌幅为6%,跌幅环比减少3个百分点。ETH整体跌幅为18%,跌幅环比减少17个百分点。算力方面,比特币全网算力增加4.7%,以太坊算力减少5%。矿机方面,比特币ASIC矿机价格继续下跌,显卡价格基本维持稳定。

图14. 八大交易所交易量变化(单位:元)


资料来源:TokenMania

图15. 八大交易所交易量占比变化


资料来源:TokenMania

在矿机价格不断下降的情况下,比特币与以太坊的算力增量却已凸显疲态,ETH甚至连续两个月下降,矿工群体关机离场的现象已经出现苗头,熊市中二级市场的悲观情绪正在向矿工群体蔓延。9月份BitMEX期货交易所的总成交量较8月份下降37%,?#21450;?#22823;交易所总成交量的比重下降10个百分点。随着矿工的离场,市场上套期保值的需求?#19981;?#38543;之减少,这或许是期货交易所交易量下降的原因之一。

而币价的下跌对矿工的收益影响是最大的,受币价的拖累,9月份比特币矿机的回本周期平均延长了200天,比特币价格距离关机币价的跌幅减少了7个百分点;以太坊显卡矿机的回本周期延长252天,ETH币价距离关机币价的跌幅减少了4个百分点。比特币与ETH的价格安全边?#25910;?#22312;不断缩小。

无独?#20449;跡?#20840;球股市在近日也集体受到重创。美国东部时间周三,美股全线重挫,道指跌逾800点,创八个月来最大单日跌幅;纳指跌幅超过4%,刷新了三个多月的新低;而标普500指数也是跳水3.27%,连跌5天,创下自2016年11月以来最长连跌纪录,这也是特?#21183;?#24403;选总统以来的最长连跌纪录。作为全球资本市场的龙头,美股的下跌引发了全球资本市场地恐?#29275;分?#20197;及亚太新兴市场股市应声下跌。覆巢之下,安有完卵?#31354;?#35753;人不经回想起比特币?#35789;?#21306;块中的那句话:“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks.”

2009年 1 月 3 日,?#30701;?#26212;士报》的头版标题《2009年1月3日,财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘》被中本聪永远地刻在了比特币的?#35789;?#21306;块上。此?#26412;?#31163;2008年金融危机的爆发?#20849;?#21040;半年时间,中本聪希望借此告诫人们,以信用为本位的货币体?#33633;?#22312;的固有弊端会给世界带来灾?#36873;?#27604;特币是人类货币史上一场伟大的实验,在又一次金融危机到来之际,它的表现仍然值得我们的期待。

作者:TAMC研究院分析师 王章程

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